Чтение онлайн

После создания гарантийного фонда станет возможным второй шаг — отмена требования ежегодной безубыточности. Она наконец позволит НПФ инвестировать пенсионные средства надолго. «Фактически для пенсионных фондов закрыт рынок акций, даже покупка долгосрочных облигаций сопряжена с определенным риском. По сути, долгосрочные пенсионные деньги превращаются в краткосрочные пассивы, доходность которых ограничена банковской ставкой», — поясняет Фарид Юнусов , генеральный директор УК «Ингосстрах-Инвестиции».

Решить «проблему 31 декабря» не получится, не снизив частоту переходов клиентов из фонда в фонд, ведь на много лет инвестировать деньги, которые на следующий год могут уйти, невозможно. Клиентская база НПФ по ОПС нестабильна, люди регулярно переходят из одного фонда в другой, нередко — вслед за агентами. Поэтому часть лидеров по количеству пришедших клиентов ОПС стали одновременно лидерами по количеству ушедших клиентов: каждый из них потерял более 100 тыс. человек (см. таблицу). Ограничить частоту переходов планируется законодательно, предложение регуляторов — смена фонда не чаще одного раза в пять лет.

Таблица:

В части НПФ — лидеров по числу новых клиентов ОПС в 2012 году клиентская база характеризовалась повышенной текучестью

Третье препятствие — многочисленность регуляторов — НПФ пытаются устранить уже давно. В 2013 году у фондов появился шанс: на базе ЦБ одобрено создание единого финансового регулятора. Вот только полномочия его в отношении НПФ пока не ясны, и фонды могут остаться между нескольких огней. От государства НПФ и другие участники рынка ожидают передачи основной части функций по регулированию НПФ одному-двум ведомствам. «Мы все-таки надеемся на централизацию полномочий в одном сильном регуляторе. Его отсутствие в последние годы было существенной проблемой для деятельности НПФ», — говорит Юрий Новожилов.

Будущее за добровольцами

Средства ОПС привлекать гораздо проще, чем НПО: не нужно убеждать людей или их работодателей вносить деньги из своего кармана. Поэтому ОПС у фондов растет невероятно быстро, а НПО почти не развивается. Число участников добровольных программ уже давно колеблется на уровне 7 млн человек.

Тем не менее на одном ОПС и солидарной части высокую пенсию не накопить. Людям пора смириться: если хочешь на пенсии жить хорошо, нужно копить на нее самому в течение жизни. НПФ же пора осознать, что взрывной рост ОПС в любом случае скоро прекратится — когда все, кто хотел перейти из ПФР в НПФ, сделают это. Поэтому будущее — за НПО. Для его развития нужно устранять неудобства в использовании налоговых льгот (например, делать налоговый вычет для физлиц сразу, а не постфактум), но еще важнее менять восприятие НПО работниками и работодателями.

Корпоративное НПО начнет расти, когда его присутствие в соцпакете будет резко повышать привлекательность работодателя для работника. Вот как это видит Максим Максимов , начальник финансового управления НПФ «Телеком-Союз»: «Негосударственная пенсионная программа должна быть одним из элементов социального пакета хорошего работодателя, как медицинская страховка. Несколько лет назад она тоже была в определенном смысле экзотикой, а сегодня это один из стандартных элементов соцпакета». Юрий Новожилов тоже уверен в перспективах корпоративных пенсий: «Корпоративные пенсионные программы являются неотъемлемым дополнением государственной пенсии в большинстве развитых стран. На пенсии, полностью или частично сформированные работодателем, приходится в среднем от 30 до 50 процентов дохода зарубежных пенсионеров».

Привлечь индивидуальные взносы от физлиц можно с помощью новых коробочных пенсионных продуктов, в том числе бонусных программ. Одно из важнейших требований к этим продуктам — преимущества перед уже знакомыми всем депозитами. Необходима реклама таких продуктов и их плюсов. У фондов, работающих с ОПС, уже выстроены сети продаж. Чтобы они не простаивали, когда число переходов по ОПС стабилизируется, их нужно использовать для продаж НПО.

На развилке

Будущее пенсионного рынка, по прогнозу «Эксперт РА», окажется где-то между двумя крайними сценариями развития. В негативном сценарии взносы на ОПС снижаются до 2% для тех, кто не выберет УК или НПФ до конца 2013 года. В позитивном — взносы для всех остаются на уровне 6%. В обоих случаях будет продолжаться консолидация фондов из-за ужесточения контроля мегарегулятором. «С этой точки зрения пенсионная реформа, наверное, сработает как фильтр для НПФ: сильный становится сильнее, а слабый — слабее. На рынке останутся сильнейшие. Среди них наиболее заметную роль будут играть фонды при крупных финансовых группах», — прогнозирует Ирина Лисицына.

В негативном сценарии объем пенсионных накоплений в НПФ к концу 2015 года составит 1,6 трлн рублей, общий объем активов фондов — около 2,8 трлн рублей. Число фондов может уменьшиться с нынешних 130 до 80. В позитивном сценарии объем ОПС в НПФ превысит 2 трлн рублей, а объем рынка НПФ — 3,2 трлн рублей.

Скорее всего, будет найден компромисс и реализуется третий, промежуточный, сценарий: после 2013 года людям оставят право выбора — отчислять на накопления 6% заработной платы или 2%.

Какие бы действия ни предпринимали фонды, их регуляторы и сами люди, необходимо помнить: высокие пенсии в стареющей России можно обеспечить только через накопления. Добровольные или обязательные, в любом случае они должны быть. Сергей Эрлик из НПФ «ЛУКойл-гарант» уверен: «Выплачивать достойные пенсии через тридцать-сорок лет без накопительного элемента будет практически невозможно. Поэтому я считаю, что более выгодным, дальновидным и ответственным вариантом развития событий является сохранение 6 процентов страховых взносов в накопительной системе. Возврат к распределительной системе только увеличит обязательства государства и в будущем поставит пенсионную систему страны в крайне сложное положение».

График 1

В 2012-2013 годах рынок НПФ продолжает расти за счет ОПС

График 2

Люди пока что переводят в НПФ только обязательные пенсионные накопления

График 3

Если взносы на ОПС снизятся, фонды недополучат 400-500 млрд рублей уже к концу 2015 года

Иванова Вероника

Усиление конкуренции за пенсионные накопления вынуждает УК искать новых институциональных клиентов и новые каналы продаж. Клиентами могут стать банки и страховщики, а эффективным каналом продвижения — сети розничных банков

Фото: ИТАР-ТАСС

Рынок доверительного управления (ДУ) достиг к концу 2012 года 3,1 трлн рублей (см. график 1). Однако, несмотря на рост рынка, управляющим компаниям (УК) становится все сложнее развиваться. Усиление борьбы между УК за пенсионные накопления, обострение демпинга и повышение концентрации в этом сегменте лишает многие управляющие компании доступа к главному источнику активов последних лет. В условиях стагнирующей с 2007 года розницы выходом для УК может стать только расширение сотрудничества с другими крупными институционалами — банками и страховщиками. При этом банки могут помочь УК не только как источник активов, но и как эффективный канал продаж, необходимый для возрождения розницы на рынке доверительного управления.